券商PE（私募股权投资）业务终于开闸。中国国际金融有限公司（以下简称中金公司）已获得中国证监会的核准，成为首家获得PE基金业务资质的券商。业内人士表示，首批申请试点的券商有4至5家，中金公司的获批具有一定的“试水”效应。

　　洋河股份与中金携手发PE产品

　　据悉，中金公司首只获批基金定名为“中金佳泰产业整合基金”，规模约为50亿元。消息人士称，该PE基金除了投资于未上市企业的股权（即业内俗称的Pre-IPO股权投资）外，还会参与以购买资产为目的的上市公司非公开发行股份认购。中金PE基金由中金公司的直投子公司中金佳成担任GP（普通合伙人，通常指基金管理者）。

　　中金公司相关人士表示，首期募集工作已经开始进行，预计将在未来数周内完成，首期募资规模约在10亿元人民币。

　　实际上，早在今年3月30日，A股上市公司洋河股份(002304,股吧)的一则公告，已悄然透露了中金公司试点PE基金的消息。当时，洋河股份表示将以自有资金3亿元参与设立中金产业集成基金，成为该基金的LP（有限合伙人，一般指基金出资人）。而中金公司相关人士也承认了洋河股份为该基金的LP之一。

　　与券商直投业务不同的是，直投业务仅能使用券商的自有资金来进行股权投资，且投资上限是证券公司净资本的15%。而设立了PE基金后，券商可以向特定机构对象募集资金、并作为基金管理人来进行PE投资。

　　这就意味着，券商直投部门将成为国内PE市场的专业化GP机构的又一支生力军。

　　在此之前国内券商参股股权投资基金管理公司，并发起投资基金开展投资业务的形式主要有两种。一是券商直接合资组建基金管理公司，如海通证券(600837,股吧)旗下的海富投资、中信证券(600030,股吧)旗下的中信产业基金、招商证券(600999,股吧)旗下的招商湘江产业投资基金管理公司等；第二种是通过其直投子公司与地方政府合资组建基金管理公司，如金石农业投资基金管理中心、广发沿海产业（大连）基金、金浦产业投资基金管理公司、上海诚朴产业基金管理公司等，均是由券商旗下直投公司注资组建。现在又多了一种，就是直投子公司作为基金管理公司直接进行基金的募集。

　　之前就有证券公司相关负责人表示，券商设立PE基金是好事，“因为使用的不是券商资金，而是社会资金，因此规避了现有"保荐+直投"的社会争议。”

　　券商PE规模或达225亿

　　今年2月份，业内便传出包括中金公司、中信证券、国泰君安、海通证券等在内的4-5家券商都向中国证监会递交了人民币PE基金的申请。但是，2月28日，证监会机构部澄清说，没有默许券商开展类似的业务试点。

　　消息人士表示，由于中金公司此次募集资金具有“试水”效应，因此监管机构尚未对PE基金的募集资金规模以及证券公司是否需要在成立的基金中以自有资金参与，发布过正式的规则。

　　但根据业内通行惯例，作为基金管理人的GP，一般旗下每设立一个PE基金，就要以一部分自有资金参与该基金的募集，规模通常是整个基金的1%～3%。

　　与此同时，目前国内活跃的传统PE行业对此似乎并不欢迎。一创投公司人士就直言称，券商之前的直投公司已拥有了PE投资的业务，现在又将吸走市场上很大一部分的LP，“因为现在行业内不缺资金，缺少的是好项目。而以投资银行见长的券商在寻找项目中，具有得天独厚的优势。”

　　若中金公司的试水成功，那么目前已成立直投子公司的31家券商都有望发行PE基金。投中集团本周一公布的数据显示，2010年全年券商直投投资147家公司，投资总额近65亿元。31家券商总计注册资本金达到225.1亿元，这也就意味着券商PE基金的规模可以达到225.1亿元。

来源： 东方早报     　作者： 忻尚伦