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新三板快速发展 多层次资本市场日趋完善
[2014-10-23]

随着资本市场不断发展,新三板市场正在快速扩容。截止2014年10月20日,根据全国股份转让系统数据显示,挂牌企业数量已达1187家,相对年初356家挂牌企业,已经足足增长了233%。随着挂牌企业的不断增长,新三板作为资本市场向小微企业开放的第一站,正在逐步显示它的魅力。对于中小微企业,通过挂牌新三板登陆资本市场具有几大意义:

1、挂牌门槛低,更多中小微企业可参与

  与A股上市的利润“硬门槛”不同,新三板挂牌企业对利润没有要求。企业只需要规范经营及公司治理,做好公开信息披露,就可以成为非上市公众公司,股票可通过全国中小企业股份转让系统交易流通。挂牌新三板的要求是:一、依法设立且存续满两年;二、业务明确,具有持续经营能力;三、公司治理机制健全,合法规范经营;四、股权明晰,股票发行和转让行为合法合规;五、主办券商推荐并持续督导。在挂牌企业中,我们既可以找到利润过亿企业,如湘财证券、圣泉集团等,又同时存在部分短期亏损,但长期前景广阔的挂牌企业,体现了新三板的包容。

2、解决中小企业融资难题

  A股上市募集大额资金不同,新三板在挂牌时并不进行融资。但新三板给予挂牌企业更多样化的融资方式。企业可向机构投资者定向增发募资。2014年1-9月,新三板挂牌公司共完成定向增发177次,金额92亿元,机构参与踊跃。当前已累计有百余只PE/VC基金参与新三板挂牌企业,专门针对新三板企业的股权投资基金也纷纷成立。此外,企业通过挂牌规范了财务及公司治理,银行也将给予企业更高评级及授信额度。大股东同时可借助股权质押为企业进行融资。此外,还有发行优先股、发行中小企业私募债等多种方式可供选择。

3、远期战略多样化

  企业成功挂牌新三板后,远期战略将更多样化。首先企业可以选择进一步夯实主业,向主板迈进。当前已有8家新三板企业通过IPO方式转板成功。而5月19日,证监会主席肖钢就当前资本市场改革发展提出十一条要求,其中特别提到将“研究在创业板建立单独层次,支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌”。未来新三板与创业板之间将建立绿色通道,更多优秀企业可通过新三板实现向创业板迈进。其次,通过资产重组改善主营业务。包含两种形式,一是可通过并购做大做强主业,二是通过被上市公司收购,而提前实现退出,当前已有6家挂牌企业因与上市公司并购整合而摘牌。随着新三板不断扩容,未来将会有更多企业参与其中。

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