进入2009年第三季度，伴随着GDP连续两个季度明显上升，宏观经济企稳的态势逐渐明朗，资金流动性充足，资本市场持续回暖，A股IPO的恢复和创业板IPO的开启缓解了私募股权投资的退出焦虑，进一步推高了机构的投资热情。本季度披露投资案例34起，环比增加61.9%；投资金额为28.8亿美元，环比增加89.0%，平均单笔投资金额为8479万美元，环比增加16.7%。虽然投资增速较第二季度有所放缓但总体而言投资的活跃度和总量稳步增长的态势依旧。

　　从投资行业分布情况来看，本季度私募股权投资交易分布在12个行业，覆盖面比较广。制造业、食品饮料、能源和连锁经营行业交易活跃，接近80%资金集中投向连锁经营、食品饮料、医疗健康和制造业四个行业，反映出在国内消费需求加速增长的带动下，与民生相关的消费领域继续受到资金的热捧，同时连锁经营业受到了入市抄底的私募股权资金的青睐，连锁经营及制造业等行业，继续深化经济结构调整，行业内的大型国企进行股权改制以谋求竞争力的提升，也为私募股权资本作为战略投资人介入提供了大量的投资机会。

　　从投资类型分布来看，增长型投资最为活跃，而投资总量则是PIPE投资拔得头筹。本季私募股权PIPE投资凭借股市回暖，部分企业仍在市值低价位运行的有利形势，掀起了一股投资热潮，出现了数宗交易金额巨大，业界反响强烈的投资案例，未来该类投资因为估值升高面临更大的风险，不过仍有一定发展空间。

　　本季私募股权投资机构加快了对拟上市企业的投资步伐，对发展期高成长性企业的投资也在宏观经济企稳，运行风险降低，未来发展预期向好的推动下出现了一定的增长。投资项目地域相对分散，北京保持了投资数量和规模的领跑位置，内蒙古和香港紧随其后

　　本季度与上一季度相比，外资和中资私募股权投资的案例数量和投资金额都出现较大增长，外资增幅领先于同期中资增幅。

　　第二部分：2009年第三季度中国私募股权投资市场投资统计分析

　　1.投资规模分析

　　第三季度，中国私募股权投资市场投资规模总体上继续保持稳步增长的态势。其中，披露投资案例34起，环比增加61.9%；投资金额为28.83亿美元，环比增加89%，平均单笔投资金额为8479万美元，环比增加16.7%（见表1-1，图1-1）。

　　受中国GDP二、三季度连续两个季度明显上升，宏观经济企稳的态势进一步得到印证，资金流动性充足，投资人对经济的预期向好等因素的影响，第三季度单笔投资规模继续扩大，超过1亿美元的大宗案例达到5起，单笔投资金额在3000-5000万美元及7000万到1亿美元这两个区间的投资案例环比分别增加了166.7%和300%（见图1-2）。

　　2.投资行业分析

　　2009年第三季度，中国私募股权投资市场共发生34起案例，分布在12个行业，行业分布较为广泛。其中，制造业的投资延续上季度的活跃势头，投资案例数量7起；食品饮料、能源和连锁经营业紧随其后，分别有4起投资案例。在投资金额方面，连锁经营行业投资超过12亿美元，食品饮料、医疗健康和制造业投资金额也较高，均超过3亿美元。平均单笔投资金额方面，仍以连锁经营业高居榜首（见表2-1）。

　　从投资案例数量分析，制造业投资案例数量所占比例最高，占总案例数量20.0%（见图2-1），食品饮料、能源和连锁经营案例数量分别占总案例数量的12.0%。从投资金额分析，接近80%资金集中投向了连锁经营、食品饮料、医疗健康和制造业这四个行业。其中，连锁经营行业投资金额受数宗大额PIPE交易和成长期投资影响，金额由上一季度1.30亿美元大幅增至本季度12.04亿美元（见图2-2）。

　　随着宏观经济的企稳，生产者、投资者、消费者对经济的预期向好，中国国内消费需求呈现加速增长的势头，商务部预测全年消费品市场有望保持15%以上的增速，在此需求增长的带动下，与民生相关的消费领域继续成为私募股权投资的关注热点，涉及从食品饮料，到医疗健康和连锁经营等诸多领域。此外，连锁经营业中优质上市公司估值较为合理，也受到了私募股权资金的青睐；而连锁经营及制造业等行业，继续深化经济结构调整，行业内的大型国企进行股权改制以谋求竞争力的提升，也为私募股权资本提供了大量投资机会。

　　3.投资类型分析

　　根据ChinaVenture数据统计，2009年第三季度中国私募股权投资市场披露的34起案例中，采用PIPE投资类型的案例数量为12起，占总投资案例数量35.3%，投资金额为13.78亿美元，占总投资金额47.8%，环比增加154.5%，远高于投资规模89%的环比增长（见表3-1、图3-1和图3-2）。平均单笔投资金额方面，Buyout投资类型最高，为3.18亿美元；PIPE投资类型次之，为1.15亿美元。

　　本季度私募股权领域的PIPE投资尤其引人瞩目，其投资规模的环比增速远超出各类型的平均增速，以不足40%的案例数量，几乎占到投资总额的半壁江山，出现了数宗交易金额巨大，业界反响强烈的投资案例，包括6月贝恩资本对国美电器4.31亿美元投资，7月厚朴投资对蒙牛乳业的2.36亿美元投资，8月红杉中国对飞鹤乳业的6300万美元投资以及弘毅投资、TPG和联想控股对物美商业2.13亿美元投资等。上市公司股权流动性强，退出便利，加之股市回暖，部分企业仍在市值低价位运行，多种因素共同作用引发了本季私募股权PIPE投资的热潮。随着国内资本市场融资功能的进一步恢复，特别是新股IPO恢复和创业板的开启，上市公司定向增发等活动也将不断增加，PIPE投资领域仍有发展空间，然而值得注意的是，随着二级证券市场估值水平逐步恢复，PIPE投资成本也将逐步走高，这将使未来PIPE投资面临更大风险。

　　4.投资阶段分析

　　根据ChinaVenture数据统计，2009年第三季度私募股权投资获利期企业案例数量和投资金额仍然最多，共22起，涉及投资金额25.6亿美元（见表4-1）。投资机构对于获利期企业投资案例数量环比大幅增长。随着宏观经济复苏在第三季度获得进一步确认，投资机构对于未来经济前景持更为乐观态度，私募股权市场投资活跃度也不断增加。预计随着未来市场活跃度不断上升，扩张期和发展期企业投资案例数量也将出现上升趋势。

　　5.投资地区分析

　　2009年第三季度中国私募股权投资市场投资地区较为分散。34起投资案例分布在19个地区，北京、内蒙、香港等地为私募股权投资最活跃地区。北京投资数量及规模均位居首位，香港、内蒙古和上海分别以4起，3起和3起案例位居第二和并列第三（见表5-1）。香港4起投资均为中型企业扩张期投资，涉及投资金额较小；内蒙古凭借独特的自然资源优势，在食品饮料和农林牧渔等行业成功地吸引国内外多家机构进入投资，未来发展值得持续关注。

　　6.中外资投资分析

　　根据ChinaVenture数据统计，2009年第三季度中国私募股权投资市场外资、中资投资案例数量分别为19起和15起；外资和中资的投资金额分别为17.27亿美元和11.56亿美元(见表6-1)。从投资金额上分析，外资仍占有较大优势（见图6-1和图6-2）。外资和中资投资均呈现大幅增长，外资投资增幅高于中资。从案例数量上分析，外资案例数量环比增长90.0%，中资36.4%；从投资金额上分析，外资投资金额环比增长128.7%，中资50.1%。