数据显示，2011年第一季度共有89家企业在境内资本市场上市，同比虽有所下降，但仍处于历史高位，预计2011年境内上市企业数量有望突破400家。

　　在IPO一片繁荣的背景下，8月30日第七届中国创投融资发展高层论坛上却传出了“盛世危言”。与会的投资界人士不约而同地认为：IPO“大行其道”难免产生泡沫，并导致风险投资(VC)、私募股权(PE)的重新洗牌。

　　创业板成不稳定因素

　　投中集团数据显示，2010年共有204家企业在深交所中小板上市，117家企业在深交所创业板上市，两者之和占2010年总IPO企业数的92.5%。

　　业内认为，中小板与创业板将成为孕育企业上市的摇篮，成长型中小企业作为IPO市场的中流砥柱，将成为未来一段时间中国资本市场的常态。

　　但IPO繁荣的背后亦有隐忧。同创伟业董事总经理王维在论坛上表示，2009年创业板开市以来，创造了许多财富奇迹，吸引了众多新进入的投资者。但在新进入的投资者当中，有一部分缺乏经验，抱着与炒股类似的“快进快出”的心态，对于公司的长远发展，却没有考虑得很深。

　　因此，一旦被投资的企业无法上市，或是上市后表现欠佳，投资者就赚不到钱，没办法继续融资，整个行业也将重新洗牌。

　　“我想会造成洗牌的很大因素，在于创业板未来的发展前景。”王维说。

　　和王维的观点类似，IDG资本合伙人章苏阳也认为，创业板企业的动荡将对VC、PE产生冲击，但他认为其影响要在几年之后才能看出来。

　　“创业板从开市到现在，时间还不长，中国也没有退市机制，所以我感觉在创业板推出5年后应该能够看出一些新情况，投资机构在投资时也会更多地考虑一些本质性问题，比如公司长远的发展潜力等。”章苏阳说。

　　证劵日报副总编辑董少鹏则认为上述情形在2013年前后就将出现。他解释说，2013年前后，创业板企业总数达到五六百家，大家投资的目标更多，而届时部分创业板企业已经上市三年，“事情会水落石出”。

　　不过在董少鹏看来，市场有波动是正常的。“中国股市会在不断升级的结构调整过程中，逐步在市盈率等方面趋向合理。”

　　VC、PE如何面对

　　面对上述可能发生的情形，投资机构该如何面对呢?

　　扬子资本北京代表周家鸣给出了较为具体的策略。他表示，投资机构首先应考虑企业所在行业的市场规模。其次是企业是否能在技术和原材料方面形成竞争壁垒，最后是看企业的利润率有没有保证，能不能高速增长。

　　董少鹏则认为，投资机构不仅要具备资金和管理方面的实力，还应该拥有较强的高新技术辨别能力。

　　8月中旬，国家发改委出台了《关于鼓励和引导民营企业发展战略性新兴产业的实施意见》，从产业政策、金融等多个方面鼓励民营企业发展战略性新兴产业。对于众多投资机构而言，这既意味着更多的机会，也对他们在高新技术方面的辨别能力提出了新考验。

　　在论坛现场，投资机构负责人也分享了在战略性新兴产业投资机会方面的想法，其中清洁能源技术、移动互联网等均为关注焦点。

　　鼎晖创投合伙人许尚威表示，鼎晖创投在电动车领域花了很多时间和精力，目前仍在摸索。总体感觉是受制于技术和基础设施，这个行业的拐点还没有到来。

　　同创伟业的王维也持类似看法，他表示，电动车的瓶颈来自于电池，目前已有的电池在能量的密度和稳定性方面仍然存在大量的问题，因此投资机构需要更仔细地综合判断。他更认可的模式是：美国在这方面率先作出技术突破，然后中国做技术跟随。

　　移动互联网亦是投资者看重的领域。王维甚至乐观地预计，未来会有一家市值和谷歌同一档次的平台级公司在中国诞生，但现在还说不好哪家公司有这个潜力。

　　章苏阳则认为，投资大潮下，在投资机构普遍看重的领域之外，也可能存在一些潜在的机会。他建议投资机构作好研究，多做跟踪，反应也要比较快。